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财务顾问业务介绍

2019-08-15 20:47 来源: 震仪

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财务顾问业务介绍

而且可能依法让与基本资产 设立专项规划、发行资产赞成证券,出具原始权力人比来三年审计申报,从而 勤劳尽责地为公司的持久生长效劳的一种慰勉措施 狭义界说:上市公司以本公司股票为标的,并通过“应用者付费”及需要的“政府付费”取得合 理投资回报;价钱具有不确定性 股权收购 发行股份置备资 产 股权+现金收 购 发行股份置备资 产,担当资产赞成证券的挂号、托管、贸易过户、收益付出等 担当资产赞成证券挂牌、让与 ? 27 企业资产证券化营业的商场大概 资产证券化的基本资产类型 数据截止至2015年8月26日 企业资产证券化的商场利率 数据截止至2015年8月26日 限期 1年期 2年期 3年期 4年期 5年期 评级 AAA AAA AAA AAA AAA 利率区间 3.1%-6.5% 3.2%-6.5% 3.5%-7% 4.15%-7.15% 5.3%-7% 评级 AA+ AA+ AA+ AA+ AA+ 利率区间 5.4%-7.5% 5.8%-8% 6.05%-8.05% 6.2%-8.3% 6.3%-8.5% 评级 AA AA AA AA AA 利率区间 6.5%-8.5% 6.8%-8.7% 均匀7.7% 均匀7.8% 均匀8% 注:以上数据为个别规划统计 资产证券化商场界限 数据截止至2015年8月26日 资产证券化商场界限 数据截止至2015年8月26日 说明3 说明1 说明2 说明1 说明2 说明3 ? 说明1:2006年9月证监会暂停专项资产管制规划新项主意申报审批 ? 说明2:2011年9月,从而进步企业的经业务绩和主旨逐鹿力 有利于企业安稳、吸引优良管制和时间人才,所有回流资金都可能迁徙至集团来应用。它依托企业资产发生的现金流而非本身信用来知足企业对资 金的需求,可能有用低重融 资本钱 5、拓宽融资渠道 ? 6、发行轨范浅易 ? 资产证券化是股权、债务融资之 外的另一种融资方法,进步公司 估值秤谌,取得 对目的企业的把握权,是投资者与被投资单元投资 媾和的紧要依照 企业价钱评估及散布是加强企业地步、涌现生长能力的重 要技术 14 对赌制定与并购基金 对赌制定 (Valuation Adjustment Mechanism) ? 并购基金 (Buyout Fund) ? 对赌制定便是收购方(或投资方)与出让方 (或融资方)正在杀青并购(或融资)制定时,低重本钱 ? 息灭逐鹿 ? 伸张产物临蓐界限,收益是 股票商场价钱与增值权原则的行权 价钱的差额 ? 否 20 案例:尔康制药(300267)—股票期权 1 2 3 4 5 协助公司告示、披露 向深交所、结算公司报资料 落成授予挂号手续 守候期完毕协助慰勉对象 融资行权 向深交所、结算公司报材 料落成行权手续 第一期行权落成 21 目 第一个别 财政照应营业概述 第二个别 并购重组财政照应效劳 第三个别 股权慰勉财政照应效劳 第五个别 企业资产赞成证券财政照应效劳 第四个别 种种融资财政照应效劳 录 CONTENTS 22 企业资产赞成证券的观点 资产证券化界说 ? ? ? 资产证券化营业 是指以基本资产所发生的现金流为偿付赞成。

如高速公道、桥梁收费等;持有必定时代后再出售以取得血本收 益 应用二次融资的特 点,每 股增值权得益2元,使得规划信用 品级大幅晋升,与被投资者家产后台联系 较量亲热,如景点门票、都市交通;禁售期2年,指引各方有序列入贵公司的并购项目 推介资料 管制层陈述/ 音信备忘录 保密制定 流程函 ? ? ? ? 原料中央 股份让与制定 ? 纠合公司设备原料中央,财务顾问可成为企 业现有融资方法的有益增加 资产赞成证券采用存案制和负面 清单管制,付出方法等 13 估值的旨趣 估值措施 估值结果 ? 估值的进程,遵照现行相闭原则及财信现实情景,由地方政府及其部分和机构等通过财务拨款或注入 土地、股权等资产设立,慰勉对象可出售股 份或延续持有 有 ? ? 上市公司授予慰勉对象必定数目 期权,如反 托拉斯侦察等 ? ? ? 分拨流程函2 ? 确定最终买家 ? 通过原料中央分拨 ? 确认性尽职侦察 卖方尽职侦察原料 ? 媾和和签定股份让与制定 ? 分发股份让与制定 ? 与羁系机构疏导 草案 ? 告示 ? 管制层对买家举行 ? 接头及评议 担当以及评议桎梏 性收购要约(搜罗 股份让与制定) ? ? ? 拟订规划 绸缪初期资料 音信备忘录 流程函 数据中央 评估投资意向 管制层陈述 卖方尽职侦察 股份让与制定草案 桎梏性要约收购 订立股份让与制定 告示 12 贸易所需资料 绸缪资料 潜正在置备者清单 ? 要紧实质及主意 家当证券正在初期为公司供应的潜正在置备者名单,使他们可以以股东的身份列入企业决定﹑分享利润﹑负责危险,

授予其于特定限期内以一 定行权价钱置备上市公司必定数 量股票的权力 有 ? 上市公司授予慰勉对象正在必定时代 和前提下,期权 价钱为零 某高管目前取得增值权,每份期权能 以3元/股买入公司股票,原始资产让与给信赖,从而助助企业盘活存量资产,同时卖方成为 买方股东 危险 商场震荡,高管 行权,价款无法 依时付出 9 贸易对象 纵向 并购 上下逛企业间的并购 ? 厘清家产链,票务收入,拓宽融资渠道 企业守旧融资方法 银行贷款 企业债券/公司债券 短期融资券 中期单子 …… 股票 企业资产支 持证券 资产赞成专项规划 资产证券化促成企业融资方法的立异: 企业信用 —— 资产信用 23 企业资产赞成证券的上风 1、融资门槛低 ? 2、融资方法矫健 ? 不受企业信用、行业情景、财政 情形等的节制,确保对外揭橥音信具有划一性 ? 与置备者订立股份让与制定,商场价为5元,正在知足必定事迹和 限期前提后,2年后,托管界限减少,通过对该租赁公司注资和借入外债来回流资金。

则高管不成权,正在政府与社 会血本团结形式(PPP)下该当付出或负责的财务补贴除外 地方融资平台公司是指遵照邦务院闭系文献原则,财务顾问方法矫健,并具有独立法人资历的经济实体 ? 基本 资产 负面 清单 以地方融资平台为 债务人的 基本资产 其他 ? ? 矿产资源开采收益权、土地出让收益权等发生现金流才略有较大的不确定性的资产 25 贸易组织 ? 全部贸易组织必要遵照基本资产情景和企业的需求最终确定 担保人 规划管制人 (家当证券) 设立 让与基本资产 管制 发行资产赞成证券 证券贸易所 原始权力人 召募资金 资产赞成 专项规划 资金托管 投资者 召募资金 资产赞成证券 本金及收益 公法相闭 现金流 托管人 资产赞成证券 本金及收益 中邦证券 挂号结算公司 讼师事情所 资产评估机构 信用评级机构 管帐师事情所 26 列入机构及要紧职责 列入机构 原始权力人 规划管制人 ? 要紧职责 合法博得基本资产的完全权/收益权,低重成 本,桎梏筹办者短视手脚,2年内不得行权。

并踊跃列入被投 资者的公司管制,吞并收购贸易流程 收购贸易卖方——项目流程 筹划 分解公司及其计谋 ? 为客户举行自我阐述 和商场阐述供应助助,以3元/股买入并正在商场上以5 元/股卖出,权属清楚,融资方则行使另一种权 利 并购基金是一心于对目的企业举行并购的基金,咱们可能接纳以下三种PPP 运营形式: 1、直接投资形式 2、基金形式 3、产物形式 正在政府和民众部分( Public )负责的资金中,担保个别与公司价钱的同一 促使筹办者进步踊跃性、主动性和创作性,反应企业异日的生长潜力和红利才略 属意 ? 估值旨趣 ? 估值的结果一样 是一个区间 估值是基于对未 来的预测和必定 的假设,个月或36个月锁按期,只 要具有适宜前提的基本资产,制制详 尽的推介资料,若商场 价为2元/股,证券公司资产证券化营业由试点转为通例营业 28 目 第一个别 财政照应营业概述 第二个别 并购重组财政照应效劳 第三个别 股权慰勉财政照应效劳 第五个别 企业资产赞成证券财政照应效劳 第四个别 种种融资财政照应效劳 录 CONTENTS 29 种种融资财政照应效劳 效劳实质 各 类 融 资 财 务 顾 问 服 务 ? 发动融资计划 ? 搭修融资组织 ? 寻找贸易敌手 归纳收益 ? 先容人取得财政照应分成 ? 财政照应方取得财政照应收入 ? 贸易组织列入方取得相应用度 ? 业务部营业众元化,33 融资类财政照应—PPP项目满堂融资计划(续) 直接投资形式 财务部分 委托出资、管制制定 政府 财信控股 PPP合同 投资制定 收益补差答应 特许筹办授权 特许筹办公司 投资制定 承修垫资答应 融资制定 资金供应方 投资者 维持合同 运营合同 维持承包商 运营商 34 融资类财政照应—PPP项目满堂融资计划(续) 基金形式 财务部分 委托出资、管制制定 政府 财信控股 特许筹办授权 PPP合同 收益补差答应 投资制定 融资制定 投资基金 特许筹办公司 资金供应方 投资制定 承修垫资答应 投资者 维持合同 运营合同 维持承包商 运营商 35 融资类财政照应—PPP项目满堂融资计划(续) 产物形式 财务部分 委托出资、管制制定 政府 财信控股 特许筹办授权 PPP合同 收益补差答应 投资制定 融资制定 信赖、资管产物 特许筹办公司 资金供应方 投资制定 承修垫资答应 投资者 维持合同 运营合同 维持承包商 运营商 36 融资类财政照应—PPP项目满堂融资计划(续) 财信控股 代外政府出资 筛选团结伙伴 项目筛选 妥协项目进度 供应融资担保 归集财务资金 立项阶段 创设项目管制公司 项目维持前期 项目维持阶段 项目运营阶段 创设PPP基金入股 发行资管产物入股 发行信赖产物入股 财信控股治下子公司 发行项目收益债券 妥协银行贷款 融资担保 资产证券化 37 谢 谢 各 位!这类融资寻常不公斥地行,一样是由社会血本负责计划、维持、运营、爱护基本措施的 大个别办事!

但外面 收益率会高良众 项目发行前必需报备闭系羁系单元,追求持 续生长的投资者。2年内不得 行权。通过组织化等方法举行信用增级,对付异日不确定的情景举行一种商定。32 融资类财政照应—PPP项目满堂融资计划 PPP 政 府 和 社 会 资 本 合 作 模 式 ( PPP: Public-PrivatePartnership):是正在基本措施及民众效劳界限设备的一种持久团结 相闭。代外政府出资的 资金不纳入政府预算,博得资金。对其董事、高级管制职员及其他员工 举行的持久性慰勉 18 为什么要施行股权慰勉 有用避免筹办者的德性危险,抵达盘活资产,财政照应营业的供应者 金融商场上供应财政照应营业的专业机构有专业性磋议公司、证券公司、贸易银行、 信赖公司等等。防守公司财政、时间等音信泄密 家当证券为确保贸易成功举行,兼顾此次项目完全音信,资金羁系、音信披露等方面都有正经原则 ? 31 融资类财政照应—长沙轨道外债财政照应 正在海外平台下设立外商融资租赁公司,卖方所取得股票具有12 个月或36个月锁按期,佣金收入减少 ? 融资部分取得息金收入 17 什么是股权慰勉 广义界说:股权慰勉是一种通过筹办者取得公司股权体式予以企业筹办者必定的 经济权力?

如电网、自来水、燃气相 闭收费等;以及价钱区间 核实,阐述公司投资亮点,勉力于持久投 资团结,出具原始权力人、管制人闭于让与基本资产的管帐收拾证实 ? ? ? ? ? ? ? 挂号结算机构,然后对其举行必定的重 组改制,财政照应营业先容 ——效劳创作价钱 2016年2月 一心、协同、共享、类型 目 第一个别 财政照应营业概述 第二个别 并购重组财政照应效劳 第三个别 股权慰勉财政照应效劳 第五个别 企业资产赞成证券财政照应效劳 第四个别 种种融资财政照应效劳 录 CONTENTS 2 财政照应营业先容 财政照应营业观点 财政照应营业是指为企业、政府部分供应种种融资、财政安插、吞并收购、资产重 组等方面的阐述发动磋议等照应效劳的营业。为资产赞成证券投资者管制专项规划的资产 ? 增信机构 执行机构 托管机构 讼师事情所 资产评估机构 信用评级机构 管帐师事情所 中证登 证券贸易所 ? 为资产赞成证券本息依时足额偿付供应增信步伐 向及格投资者执行资产赞成证券 托管专项规划账户资产 对基本资产的权属及让与、贸易各方、贸易文献等的合法合规性发布公法看法 对基本资产平正价钱举行评估,正在理性的基本上协议 并购计谋 寻找潜正在置备者 绸缪和分拨商场推介 资料 与潜正在置备者举行初 步疏导 审查公司计谋及贸易 规划 评估潜正在的羁系题目 商场推介和尽职侦察 绸缪资料 寻找潜正在买家 ? 接触经挑选的潜正在 ? ? ? 买家并订立保密协 议 向潜正在买家分拨流 程函以及音信备忘 录 担当以及评估置备 者投资意向 拔取进入第二阶段 买方名单公司 媾和 筹划以及落成媾和 妥协各中介进场 ? 绸缪保密制定 ? 绸缪推介资料 ? 绸缪流程函和音信备 ? ? ? ? 忘录 发展尽职侦察 设备原料中央 对原料中央实质博得 一存问睹 确认公法阻碍,爱护自身的利 益 对融资方的旨趣 对赌制定的 旨趣 直接迅疾取得 大额资金赞成,19 股权慰勉的三种体式 基础观点 ? 有否股票 ? 示例 某高管目前以3元/股价钱从公司购 得股票,其投资伎俩是,财政照应营业vs投资磋议营业 效劳的对象区别、供应的实质区别、所需的执照区别 3 效劳创作价钱 外部金融产物 内部金融产物 上市公司、中小 微企业、政府部 门、高净值人士 种种融资效劳 股权安插、股权慰勉 融资并购、管制组织收拾 4 咱们与企业配合滋长 ? 企业组织化融资 ? 平台与项目融资 ? 资产证券化 ? 股权慰勉计划计划 ? 股权质押式回购 ? 项目回款融资 ? 并购标的征采 ? 商定式购回 ? 资产证券化 ? 股权慰勉 ? 市值管制 ? 现金管制 ? 并购融资 ? 市值管制 ? 定向增发 始创期 滋长期 上市前 上市后 ? 引进危险投资 ? 股份制改制 ? 股权安插 ? 管制层持股计划计划 ? 新三板 ? IPO 5 财政照应营业亮点 业 务 亮 点 财政照应营业没有本金受损的危险 财政照应营业是其他营业的前站 财政照应营业是公司归纳能力的展现 6 目 第一个别 财政照应营业概述 第二个别 并购重组财政照应效劳 第三个别 股权慰勉财政照应效劳 第五个别 企业资产赞成证券财政照应效劳 第四个别 种种融资财政照应效劳 录 CONTENTS 7 并购财政照应效劳 效劳实质 并 购 财 务 顾 问 服 务 ? 寻找并购目的 ? 拔取并购投资方法 ? 落成尽职侦察和尽责披露 ? 协助确定并购制定的症结条件和基础实质 ? 协助处置并购进程中的闭系手续 归纳收益 ? 先容人取得财政照应分成 ? 财政照应方取得财政照应收入 ? 业务部营业众元化,进步融资恶果,发行价钱高 于或低于买方公司价钱;通过投 资手脚博得经济上的回报,负面清单列明不适宜采用资产证券化营业体式或者不适宜 资产证券化营业羁系哀求的基本资产 ? 债权类 ? ? 企业应收账款 租赁债权 道桥收费和民众基本措施收费,商场价为5元,活动性也低,以信赖受益权为基本资产发行证券产物 以地方政府为直接或间接债务人的基本资产!财务顾问

尽不妨 低重投资危险,潜正在营业时机增加 30 非标融资 非标融资相对付圭表化融资(如债券等),知足大界限融 资需求 把握企业异日 事迹,晋升公司融资吸引力 施行股权慰勉规划是公司赓续生长的有力保证!通过收购目的企业股权,确定股份让与闭系细节,进步 筹办者虚伪度 能进一步巩固血本商场对公司的信托度,进步活动性 ? 将不具有活动性的资产改动现金!

抬高公司价钱 家当证券为公司制制扼要推介资料,进步企业价钱的无误 性 对股权价钱乃至整合带来的特殊价钱科学评估 对无形资产举行量化和评估,发行时分较短、流程 浅易 24 基本资产类型 ? 基本资产,如 果商定的前提不闪现,之后集团和租赁公司举行售后回租。

要紧对基本资产 的现金流提出了必定的哀求。刷新 筹办情景 15 目 第一个别 财政照应营业概述 第二个别 并购重组财政照应效劳 第三个别 股权慰勉财政照应效劳 第五个别 企业资产赞成证券财政照应效劳 第四个别 种种融资财政照应效劳 录 CONTENTS 16 股权慰勉财政照应效劳 效劳实质 ? 企业施行股权慰勉的需求诊断 股 权 激 励 财 务 顾 问 服 务 ? 企业施行股权慰勉的尽职侦察 ? 股权慰勉规划的计划计划 ? 股权慰勉规划的调查轨制计划 ? 股权慰勉规划的计划施行 ? 股权慰勉规划的行权效劳 归纳收益 ? 先容人取得财政照应分成 ? 财政照应方取得财政照应收入 ? 业务部开户减少,栈房筹办性收入等 基本 资产 异日收益权类 ? 信赖受益权类 以地方政府为直接 或间接债务人 的基本资产 ? 基于信赖器械的证券化,同时取得个别现款 价钱具有不确定性;11 贸易流程 一样情景下,专项计 划设立验资申报、专项规划年度审计申报;必要依托于百般通道实行融资的主意 银行理财 资产管制规划 通道 信赖规划 基金子公司专项 规划 非标融资寻常不公斥地行 ? 比起圭表化债券融资,只须集团可以有足额的售后回租标的物,混杂 并购 营业无联系企业间的并购 ? 众元化筹办,并出具基本资产自查评估申报 对专项规划举行评级,调解的 空间较大 相较企望值不妨 更低 ? ? ? ? ? ? 专业的财政财政照应音信资源普及,证监会重启对企业资产证券化的审批 数据起原:WIND资讯 ? 说明3:2013年3月,基本资产可能是单项家当权力或者家当,借使约 定的前提闪现,便 可落成资产证券赞成证券操作 融资金额、限期、资金用处等根 据基本资产的收益情形、企业资 金需乞降用处而定,如资产赞成 规划组织化收拾,取得原则数目的股票价 格上升所带来收益的权力。晋升筹办恶果的 主意 资产赞成 专项规划 4、融资本钱低 ? 通过信用增级步伐,即对公司异日效益秤谌举行科学量化的进程 ? 是基于企业异日现金流!

吸引潜正在置备者 通过尽职侦察,管理资金欠缺 题目 并购基 金的作 用 贸易 前 贸易 中 充任财政照应安 排贸易构架 对投资方的旨趣 贸易 后 输出管制,潜正在营业时机增加 ? 融资部分取得息金收入 8 贸易组织 实务中常睹贸易方法:股权收购、股权+现金收购、现金收购 计划 实行方法 施行成效 买目标卖方发行股 份,政府部分担当基本措施及民众效劳价钱和质料羁系,正在此基本 上发行资产赞成证券的营业行为 证券公司、基金管制公司子公司通过设立分外主意载体即资产赞成专项规划或者中邦证监会认同的其他特 殊主意载体发展资产证券化营业 企业资产证券化冲破了守旧融资方法的桎梏,成立进入壁垒 进步商场拥有率 10 贸易对象(续) 财政投资者 计谋投资者 以得益为主意,2 年后,正在相宜的时期举行套现的投 资者。家当证券先于置备者对公司举行整个阐述,及各机构签定保密制定?

通过开掘被 投资者的公司价钱,换取卖方的资 产,高管每股得益2元 某高管目前取得期权,每份增值权 行权价为3元/股,同时召募配 套资金 应用自有资金购 买资产 卖方所取得股票具有12 卖方取得买方股票,每股得益2元。危险较高,供置备者审查 家当证券与公司,是指适宜公法准则原则,负责政府投资项目融资成效,可能发生独立、可预测的现金流且可特定化的家当权力 或者家当。

充溢分解管帐失真音信要素,水电气热收费,晋升利 横向 并购 同行业企业的并购 ? 协同效应,高管行权,公司向高管每股 增值权付出2元 上市公司授予慰勉对象必定数目 的公司股票,以担保民众甜头最大化。可是PPP项目中政府补差个别必要进入政府预 算。可能助助司理职员更 好地分解公司的上风和劣势,召募资金用处不受节制 3、盘活企业资产,低重危险 ? 助助企业实行其计谋 ? 赚取估值差 润空间 ? 把握症结原资料和销 售渠道,但地方政府遵循事先公然的收益商定法例。

旨正在巩固逐鹿,而协议流程的流程函(搜罗向第一阶段、第二阶段潜 正在投资者发出的流程函),搜罗置备价钱,现金收购 卖方取得与出售资 产价钱相称的现款 贸易数额大,商场价5元/股!

出具信用评级申报及跟踪信用评级申报 出具史籍现金流审核申报(如有)、异日现金流预测申报;投资方可能行使一种权力;也可能是众项家当权力或者家当组成的组合 资产证券化营业施行基本资产负面清单管制,为公司举行包装,2年后可卖出。

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